يوجد أدناه مقتطف من تقرير مجلة Bitcoin Magazine Pro عن صعود وهبوط FTX
لقراءة التقرير الكامل المكون من 30 صفحة وتنزيله ، يرجى اتباع هذا الرابط.
![والمثير](https://bitcoinmagazine.com/.image/ar_16:9%2Cc_fill%2Ccs_srgb%2Cg_faces:center%2Cq_auto:good%2Cw_768/MTkzMDI2MTUyOTY3NzEwNDE2/markets-trade-analysis-of-bitcoin-price.png)
بداية.
من أين أتى كل شيء Sam Bankman-Fried
يُقال إن Bankman-Fried ، وهو متداول دولي سابق في ETF في Jane Street Capital ، قد عثر على سوق البيتكوين / العملات المشفرة الناشئ في عام 2017 وقد صُدم بعدد من فرص المراجحة “الخالية من المخاطر” الموجودة.
أشار Bankman-Fried إلى علاوة الكيمتشي سيئة السمعة على أنها تباين كبير بين أسعار البيتكوين في كوريا الجنوبية وبقية السوق العالمية (بسبب ضوابط رأس المال) كفرصة فريدة استغلها ، حيث بدأ أولاً بالملايين ، وفي النهاية المليارات. ..
مُثير للإهتمام حقاً
القصة الحقيقية
على الرغم من أنها ربما تشبه تلك التي يحب SBF أن يرويها لشرح الصعود النيزكي لألاميدا ولاحقًا FTX ، يبدو أنها قصة خداع وخداع ، باعتبارها قصة “أذكى رجل في الغرفة” ، قصة ترى لبنكمان القصة – التي حطت على غلاف مجلة فوربس ووُصفت بأنها “جيه بي مورجان في العصر الحديث” ، لكنها سرعان ما تحولت إلى واحدة من الفضائح الهائلة ، والتي يبدو أنها أكبر عملية احتيال مالي في التاريخ الحديث.
بداية مخطط ألاميدا بونزي.
كما تقول القصة
فإن Alameda Research عبارة عن صندوق تداول مملوك طموح يستخدم استراتيجيات كمية لتحقيق عوائد ضخمة في سوق العملات المشفرة. في حين أن هذه القصة يمكن تصديقها بشكل سطحي ، إلا أن العلامات الحمراء في Alameda كانت واضحة منذ البداية بسبب سوق / صناعة العملات المشفرة التي تبدو غير فعالة.
مع انتشار تداعيات FTX
بدأت ملاعب أبحاث Alameda قبل عام 2019 في الانتشار ، وبالنسبة للكثيرين ، كان المحتوى صادمًا للغاية. سنقوم بتضمين الكامل أدناه قبل الغوص في التحليل. .
احتوت المجموعة على عدد من العلامات الحمراء الساطعة
بما في ذلك العديد من الأخطاء النحوية ، بما في ذلك تقديم منتج استثماري واحد فقط وعد “بقرض سنوي ثابت بنسبة 15٪” والذي يعد “بعدم وجود جانب سلبي”.
وبالمثل
يبدو أن شكل منحنى سهم Alameda المعلن عنه (الموضح باللون الأحمر) متجه نحو الأعلى وإلى اليمين مع حد أدنى من التقلبات ، في حين أن سوق العملة المشفرة الأوسع في خضم سوق هابطة شرسة مع ارتفاع حاد في السوق. في حين أن هناك فرصة بنسبة 100٪ أن تحقق الشركة أداءً جيدًا في سوق هابطة ، فإن القدرة على تحقيق عوائد مستقرة مع عمليات سحب صغيرة لمحفظة ما لا نهاية لها ليست حقيقة تحدث بشكل طبيعي في الأسواق المالية. في الواقع ، إنها علامة منبهة لمخطط Ponzi ، مخطط رأيناه من قبل عبر التاريخ.
أداء شركة Fairfield Sentry Ltd لشركة Bernie Madoff لما يقرب من عقدين من الزمن مشابه جدًا لما أعلنته شركة Alameda من خلال منصة التسويق الخاصة بها في عام 2019:
يبدو أن خطط Alameda بدأت تفقد قوتها في عام 2019
عندما تحولت الشركة إلى إنشاء بورصة عبر ICO (عرض العملة الأولي) في شكل FTT لمواصلة زيادة رأس المال. بدا سو تشو ، المؤسس المشارك لصندوق التحوط المنحل الآن ثري اروز كابيتال ، متشككًا.
بعد حوالي ثلاثة أشهر
انتقل Zhu إلى Twitter مرة أخرى للتعبير عن شكوكه بشأن مشروع Alameda التالي ، وإطلاق ICO وبورصة جديدة لمشتقات العملة المشفرة.
أسفل هذه التغريدة
قال Zhu ما يلي أثناء نشر لقطة شاشة للورقة البيضاء FTT:
بالإضافة إلى ذلك
يمكن استخدام FTT كضمان في محرك التصفية عبر الضمانات في FTX. يبلغ وزن ضمان FTT 0.95 ، بينما يبلغ وزن USDT و BTC 0.975 ، ويبلغ وزن الدولار الأمريكي و USDC 1.00. كان هذا هو الحال حتى تحطمت البورصة. .
رمز FTT.
يوصف رمز FTT بأنه “العمود الفقري” لبورصة FTX ويتم إصداره على Ethereum كرمز ERC20. في الواقع ، يعد هذا في الأساس مخطط تسويق يعتمد على المكافآت لجذب المزيد من المستخدمين إلى منصة FTX وتعزيز الميزانية العمومية. تحتفظ FTX و Alameda Research بمعظم إمدادات FTT ، مع قيام Alameda بتمويل الرمز المميز في جولة أولية أولية. من إجمالي 350 مليون عرض من FTT ، يتم التحكم في 280 مليون (80٪) منها بواسطة FTX و 27.5 مليون يذهب إلى محافظ Alameda.
يستفيد حاملو FTT من امتيازات FTX الإضافية مثل رسوم المعاملات المنخفضة والخصومات والحسومات والقدرة على تداول المشتقات باستخدام FTT كضمان. لدعم قيمة FTT ، تشتري FTX عادةً رموز FTT باستخدام نسبة مئوية من إيرادات رسوم المعاملات الناتجة على المنصة. يتم شراء الرموز ثم حرقها أسبوعيًا لمواصلة زيادة قيمة FTT.
أعادت FTX شراء رموز FTT المحترقة استنادًا إلى 33٪ من الرسوم الناتجة عن سوق FTX ، و 10٪ من صافي الإضافات لدعم أموال السيولة ، و 5٪ من الرسوم المكتسبة من الاستخدامات الأخرى لمنصة FTX. لا تمنح رموز FTT أصحابها حق الحصول على دخل FTX أو أسهم FTX أو اتخاذ قرارات بشأن إدارة أموال FTX.
تذكر مقالة Coindesk الميزانية العمومية لشركة Alameda لأول مرة
مما يدل على أن الصندوق يحتفظ بـ 3.66 مليار دولار في شكل FTT ، منها 2.16 مليار دولار تستخدم كضمان. تسعى اللعبة إلى زيادة القيمة السوقية المتصورة لـ FTT ، والتي تُستخدم بعد ذلك كضمان لاقتراض الأموال. رافق الارتفاع في الميزانية العمومية لشركة Alameda ارتفاع في قيمة FTT. طالما أن السوق ليس في عجلة من أمره للبيع وتهبط أسعار FTT ، يمكن أن تستمر اللعبة.
ركزت FTT على الدفع التسويقي لـ FTX للوصول إلى أعلى قيمة سوقية تبلغ 9.6 مليار دولار في سبتمبر 2021 (باستثناء التوزيعات المقفلة ، والتي كانت ألاميدا تستفيد منها وراء الكواليس. تبلغ أصول ألاميدا 3.66 مليار دولار FTT و 2.16 مليار دولار في يونيو من هذا العام “Collateral FTT” ، معًا بتخصيصها لـ OXY و MAP و SRM ، تبلغ قيمتها عشرات المليارات من الدولارات في الجزء العلوي من السوق في عام 2021.
تختار تشيكوسلوفاكيا الدم.
في قرار واحد وتغريدة واحدة
فتح الرئيس التنفيذي لشركة Binance ، CZ انهيار منزل البطاقات الذي بدا حتميًا في الإدراك المتأخر. خوفًا من أن تمتلك Binance رموز FTT عديمة القيمة ، كانت الشركة تهدف إلى بيع 580 مليون دولار في FTT. هذه أخبار مهمة ، حيث تمثل حيازات FTT في Binance أكثر من 17٪ من القيمة السوقية. هذا سيف ذو حدين للحفاظ على غالبية المعروض من FTT في أيدي قلة ، وسوق FTT غير السائل لقيادة الأسعار المرتفعة والتلاعب بها. عندما يذهب شخص ما لبيع شيء كبير ، تنهار القيمة.
رداً على إعلان CZ
ارتكبت Caroline من Alameda Research خطأً فادحًا عندما أعلنت عن خططها لشراء كل FTT من Binance بسعر السوق الحالي البالغ 22 دولارًا. أدى القيام بذلك علنًا إلى إثارة موجة من الاهتمام بفتح السوق ، ووضع رهاناتهم على المكان الذي تتجه إليه فاينانشيال تايمز بعد ذلك. تراكم البائعون على المكشوف ، مما دفع الأسعار الرمزية إلى الصفر ، بحجة أن شيئًا ما قد حدث وأن خطر الإفلاس قائم.
بعد كل شيء
كان هذا يتخمر منذ أن خرجت شركة Three Arrows و Luna عن العمل في الصيف الماضي. من المحتمل أن تكون شركة Alameda قد عانت من خسائر وتعرضات كبيرة ، لكنها كانت قادرة على البقاء على قيد الحياة على قروض FTT الرمزية واستخدام أموال عملاء FTX. من المفهوم أيضًا الآن سبب اهتمام FTX بإنقاذ شركات مثل Voyager و BlockFi في أعقاب ذلك. قد يكون لهذه الشركات أصول FTT كبيرة ومن الضروري إبقائها قيد التشغيل للحفاظ على القيمة السوقية لـ FTT. في أحدث طلب إفلاس ، تم الكشف عن أن 250 مليون دولار من FTT قد تم إقراضها إلى BlockFi.
بعد فوات الأوان
نعرف الآن سبب شراء Sam لجميع رموز FTT التي يمكنه الحصول عليها كل أسبوع. لا يوجد مشتر هامشي ، وعدم وجود حالة استخدام ، والإقراض عالي المخاطر باستخدام رموز FTT هو قنبلة موقوتة تنتظر الانفجار. .
كيف ينتهي كل هذا.
بعد أن تم سحب الستارة
نعلم الآن أن كل هذا أدى إلى إفلاس FTX و Alameda تمامًا ، حيث كشفت الشركة أن أكبر 50 دائنًا لها كان مستحقًا 3.1 مليار دولار ، مع وجود رصيد نقدي قدره 1.24 دولار فقط للدفع. قد يكون للشركة أكثر من مليون دائن مستحق.
كانت أوراق الإفلاس الأصلية مليئة بالثغرات الصارخة
وثغرات الميزانية العمومية ، والافتقار إلى الضوابط المالية وهيكل أسوأ من إنرون. كل ما يتطلبه الأمر هو تغريدة عن البيع الضخم لرموز FTT ، ويسارع العملاء لبدء سحب الأموال بين عشية وضحاها ، لفضح عدم تطابق الأصول والخصوم التي تواجه FTX. على الرغم من أننا نعلم الآن أن ودائع العملاء تبلغ حوالي 8.9 مليار دولار ، فإن مستندات الميزانية العمومية المقدمة في ملفات محكمة الإفلاس لا تسرد حتى ودائع العملاء كالتزام. يمكننا الآن أن نرى أن FTX لم يتم نسخها احتياطيًا أو احتسابها بشكل صحيح على Bitcoin وأصول التشفير الأخرى التي يحتفظ بها العملاء على نظامها الأساسي.
كان الأمر كله عبارة عن شبكة من رأس المال الخاطئ والرافعة المالية وتحويلات أموال العملاء في محاولة للحفاظ على لعبة الثقة مستمرة والحفاظ على الكيانين قائمين.
إليك مقتطف من “مخطط FTX Ponzi
الكشف عن أكبر عملية احتيال في تاريخ التشفير”. لقراءة التقرير الكامل المكون من 30 صفحة وتنزيله ، يرجى اتباع هذا الرابط.
💡 الموارد والمراجع
“bitcoinmagazine.com” ، عبر: FTX Ponzi Scheme: الكشف عن أكبر عملية احتيال في تاريخ التشفير …